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A股迎來5大利好 政治局召開會議、股指期貨松綁!9家券商:牛市長期邏輯不變發布時間:2019-04-22

       一、政治局會議定調積極財政政策

  新華網消息,4月19日,中共中央政治局召開會議,分析研究當前經濟形勢,部署當前經濟工作;聽取2018年脫貧攻堅成效考核等情況匯報,對打好脫貧攻堅戰提出要求;審議《中國共產黨宣傳工作條例》。中共中央總書記習近平主持會議。

  會議不僅定調積極財政政策,而且表示一季度經濟運行好于預期。

  中國基金報梳理的會議內容干貨包括:

  1、繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,適時適度實施宏觀政策逆周期調節,主要宏觀經濟指標保持在合理區間,市場信心明顯提升,新舊動能轉換加快實施,改革開放繼續有力推進,一季度經濟運行總體平穩、好于預期,開局良好。

  2、注重以供給側結構性改革的辦法穩需求,堅持結構性去杠桿,在推動高質量發展中防范化解風險,堅決打好三大攻堅戰。

  3、宏觀政策要立足于推動高質量發展,更加注重質的提升,更加注重激發市場活力,積極的財政政策要加力提效,穩健的貨幣政策要松緊適度。

  4、要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,落實好一城一策、因城施策、城市政府主體責任的長效調控機制。

  5、要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展,科創板要真正落實以信息披露為核心的證券發行注冊制。

  二、股指期貨松綁有利長線資金入市

  4月19日下午,中金所再次調整股指期貨的手續費、單個合約上限以及中證500的保證金標準,股指期貨向恢復正常化又邁進了一大步。

  中金所此次調整內容主要有三:

  1、自2019年4月22日結算時起,將中證500股指期貨交易保證金標準調整為12%;

  2、自2019年4月22日起,將股指期貨日內過度交易行為的監管標準調整為單個合約500手,套期保值交易開倉數量不受此限;

  3、自2019年4月22日起,將股指期貨平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之三點四五。

  在業內人士看來,此次調整是進一步優化股指期貨交易運行、促進市場功能發揮的積極舉措。下一步,市場各類量化及絕對收益產品有望得到進一步發展,中長期來看還有助于吸引更多長線資金進入股票市場。

  三、公募基金10年來最猛加倉

據天相投顧統計,一季度末,包括股票型、混合型和封閉式基金在內可比的2245只偏股基金股票(缺少部分基金)平均倉位為71.72%,較去年底的(僅計算可比數據)61.97%上升9.75個百分點,倉位提升力度較大。

值得一提的是,這也是10年多加倉最猛的一個季度。

    四、MSCI再度擴容漸行漸近

  5月份外資將提升A股持倉。

  4月20日,在上海高金建院十周年慶典上,證監會副主席方星海表示,誰說今年股市好轉跟外資沒有關系呢?但外資在我國投資增長中作用的加大,客觀上需要我國的經濟決策與其他國家更好地溝通。

  根據2019年MSCI將A股納入因子提高,具體仍為三步走:

  1)作為2019年5月的半年度指數審議的一部份,MSCI會把指數中的現有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%,同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股,具體生效時間是6月1日起;

  2)作為8月的季度指數審議的一部份,MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%,具體生效時間是9月初;

  3)作為11月的半年度指數審議的一部份,MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%,同時將中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數。

  根據國金證券對MSCI事件帶來的A股增量資金進行的測算,第一步、第二步、第三步實施帶來的增量資金分別為:1281億、1199億、2070億,三步完成帶來的增量資金合計為4550億,其中被動資金約910億,主動資金約3640億。

  五、大力推動期貨公司上市

  4月21日,由中國期貨業協會主辦的《第十三屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇》在杭州召開。中國證監會副主席方星海演講指出,要大力推動期貨公司A股上市、股指期貨對外開放、發展金融期貨、積極推動外商控股期貨公司設立、大力推動員工持股、《期貨法》立法加快步伐。

  九大券商最新策略研判:

  最佳買點需等待,A股仍積極可為

  海通證券策略:牛市長期邏輯不變

  海通證券策略表示,靚麗的金融和經濟數據后市場表現平淡,說明利好已經被市場前期上漲Price in,上證綜指2440點以來牛市第一階段估值修復已經可觀。

  宏觀政策偏松格局不變,但已經開始微調了,未來基本面數據仍可能會反復,市場暫難進入牛市第二階段的基本面接力。

  牛市長期邏輯不變,短期小心溜車,階段性銀行攻守兼備,關注政策性主題。

  中信證券策略:最佳買點仍需等待,晚于4月底

  中信證券策略團隊表示,預計全年A股市場增量資金凈流入量約為9000億元,其中年初至今已流入約7000億元,未來年內增量資金凈流入量約為2000億元。總量上邊際流入放緩,結構上更偏好價值藍籌,分化加劇。

  短期內,隨著逆周期貨幣政策力度和節奏有所調整,資金流入市場的節奏將有所放緩,最佳買點仍需等待,晚于我們之前“最佳買點在4月末”的判斷。

  中信建投證券策略:高質量發展驅動長牛

  中信建投證券策略團隊表示,股票市場的上行動能從利率下降轉換為高質量發展、對外開放和金融供給側改革。

  首先,家電、汽車、通信、計算機、電子等研發驅動型的先進制造業成為受益的方向。

  其次,以科創板和利率并軌為代表的金融供給側改革將給券商、金融科技等金融服務業帶來新的機會。

  第三,消費水平提升也是高質量發展的重要組成部分,在產出回升、利率下降過程中高端消費和耐用消費品也是受益方向。

  因此,我們推薦的順序為:先進制造、券商>消費>銀行地產>周期。

  國金證券策略:A股市場依舊積極可為

  國金證券策略表示,隨著4月下旬上市公司業績密集披露期的日益臨近,投資者將聚焦點逐步切換至上市公司季報上來。總體來看A股市場,偏積極因素依舊存在,如全球貨幣政策整體仍處偏寬松,國內經濟大概率實現軟著陸,MSIC等事件仍將導致外資流入,當前A股估值與A股歷史估值中樞比并不算貴。

  行業(個股)配置上,主推“大金融”板塊,其次受“豬瘟”事件驅動的“生豬養殖”;“消費”板塊受益于MSCI事件漸行漸近以及國內宏觀經濟景氣度階段性回暖。另外主題投資上,建議適當關注“新能源(特高壓、光伏)、軍工、上海自貿區、長江經濟帶、一帶一路”等。

  華泰證券策略:二八分化明顯,關注銀行消費和混改

  華泰證券策略表示,近期市場二八分化更加明顯,賺錢效應和創新高的個股減少,而銀行的補漲和5G行情的回歸,預示著部分資金開始重視長期視角,不局限于短期問題。

  4月至今六大發電集團日均耗煤量同比和環比出現下滑,發債的規模也較三月回落,我們認為籌碼比價格重要,方向比二階導重要,短期關注銀行+消費+混改,抓住科技成長核心資產上車機會。

  天風證券策略:牛市修整期看好金融消費

  天風證券策略表示,4月下旬到5月的修整期,重點看好金融(比如銀行)+消費(比如醫藥)。

  牛市修整期的大類板塊表現有如下特點:

  第一,前期漲幅較大的板塊,在修整期,都會面臨更大的調整壓力。

  第二,金融和消費板塊,在修整期,比較抗跌,大多數情況下,跌幅較小。

  第三,但也有例外情況,比如第三輪和第六輪修整期之前金融板塊大幅上漲,遠遠跑贏其它板塊,因此在后續修正期中,調整壓力也非常大。

  安信證券策略:整體性機會可能將告一段落

  安信證券策略表示,綜合考慮目前整體環境,認為貨幣最寬松時刻很可能已經過去,春季行情的核心利好從基本面到流動性預期的改善也都已經兌現,因此指數整體性機會可能將告一段落,未來結構性機會重點關注改革和轉型。

  行業上重點關注通信、計算機、電子、醫藥、軍工等。主題上重點關注國企改革、一帶一路、上海自貿區、長三角一體化等。

  安信證券策略認為,2009年下半年,政策重心從保增長逐漸轉向促轉型,同時資本市場改革試點創業板加速推進,A股市場指數寬幅震蕩,中小板指數及成長風格顯著跑贏具有一定啟示意義。

  廣發證券策略:“金融供給側慢牛”,配置新經濟寬信用的供需兩端

  廣發證券策略表示,經濟基本面企穩下流動性寬松預期轉淡,使市場進入分子與分母的角力期。但改革紅利釋放有助于提振風險偏好,“讓市場在資源配置中發揮更大作用”下的“金融供給側慢牛”依然是A股行情主導邏輯。

  行業配置新經濟寬信用供需兩端:(1)需求端來自科創成長及先進制造,通信、電子(半導體、消費電子)、計算機(軟件)、裝備制造;(2)供給端來自于資本市場戰略地位提升的券商;(3)外資進入受益及季報驗證期高景氣支撐的消費,汽車、家電、白酒。主題投資關注國企改革,養老服務。

  興業證券策略:短期面臨波折,挑選地產鏈條、汽車、大創新

  興業證券策略表示,整體而言,短期市場由于流動性寬松預期兌現、企業盈利底部待確認,將面臨一些波折、折騰。而這一階段恰是機構投資者回歸基本面,挑選業績支撐、景氣向上領域的好時機,如地產鏈條、汽車、大創新。

  中期角度深化改革、堅持做長期正確的事,以高質量穩增長而非“大水漫灌”、以供給側改革穩需求而非“投資、基建”。這將使經濟運行速率更穩、企業盈利質量更高。加之,決策層對資本市場定調40年來最大變化“牽一發而動全身”、科創板推出、中長線資金入市,“長牛”形成的必要條件正在慢慢孕育。


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